市场分析及交易建议：

　　国际油籽市场：6 月MPOB 报告公布的5 月马来西亚棕榈油供需数据显示，5 月棕榈油产量157.2 万吨，棕榈油单产0.27 吨/公顷，果串单产1.33 吨/公顷，出油率19.99.5 月棕榈油进口8.9 万吨，环比减少2.1 万吨。5 月棕榈油出口126.5 万吨，其中CPO 出口49.7 万吨，PPO 出口76.8 万吨。5 月棕榈油国内消费37.2 万吨，环比增加18.2 万吨。5 月棕榈油结转库存156.9 万吨，环比增加2.3 万吨。美国农业部发布6 月供需报告，预计2020/21年度美国大豆收获面积8230 万英亩，单产50.2 蒲/英亩，产量41.35 亿蒲(1.13 亿吨)，出口量22.8 亿蒲(6205 万吨)，均与上月预测值一致；压榨量21.75 亿蒲(5919 万吨)，较上月下调0.15 亿蒲；期末库存1.35 亿蒲(366 万吨)，较上月上调0.15 亿蒲。预计2021/22年度美国大豆播种面积8760 万英亩，大豆单产50.8 蒲/英亩，产量44.05 亿蒲(1.2 亿吨)，压榨量22.25 亿蒲(6056 万吨)，出口量20.75 亿蒲(5647 万吨)，均与上月预测值一致。

　　由于期初库存上升0.15 亿蒲，使得期末库存从1.4 亿蒲升至1.55 亿蒲(422 万吨)，略高于市场预期的1.46 亿蒲。

　　国内粕类市场：供需方面，上周豆粕库存89 万吨，环比增加18 万吨；上周菜粕库存7.3万吨，环比减少0.6 万吨。进口利润方面，巴西大豆近月船期cnf 价格632 美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约-240 元/吨。现货成交方面，华南豆粕现货基差m09-90，华南菜粕现货基差rm09-50。

　　国内油脂市场：供需方面，上周豆油库存83 万吨，环比增加3 万吨；上周菜油库存24.2万吨，环比增加2.5 万吨；上周棕榈油库存44 万吨，环比持平。现货成交方面，华南24度棕榈油现货基差p09+1000，华北一级豆油现货基差y09+650，华南四级菜油现货基差oi09+350。

　　天气预报显示，美国中西部主产区未来高温少雨，市场开始炒作新季美豆天气风险，美豆价格重回上涨趋势，国内豆粕受益于国外进口成本推升，价格跟随上涨。短期在国内外油脂低库存，国内现货高基差，盘面进口利润倒挂的情况下，油脂远月合约存在补涨需求，但在绝对价格处于高位的情况下，上方空间有限，高位震荡为主。

　　策略：

　　粕类：单边谨慎看多

　　油脂：单边中性

　　风险：

　　粕类：非瘟疫情大规模爆发；人民币汇率持续升值

（文章来源：华泰期货）