油价在过去两周大跌，因担心OPEC增加供应冲击市场，对delta变种的担忧打压对需求的乐观情绪，以及燃料库存数据不利。

　　周二(7月20日)，WTI交易价为65.99美元/桶，布伦特原油交易价为68.24美元/桶。

　　这标志着油价走势在几周前触及多年高位后出现大幅逆转，这自然让人怀疑油价上涨是否走得太远、太快了。

　　看涨石油的人听到油价相对于黄金仍有上涨会很高兴。

(图源：InflationData.Com)

　　OilPrice.com撰文称，石油和黄金是世界上最受关注的两种大宗商品，一种商品走到哪里，另一种商品就会追随，这一点也不奇怪。

　　摩根士丹利的Martijn Rats和Amy Sergeant在最近的一份研究报告中说，尽管从历史上看，石油与黄金的比率一直不能很好地反映未来的油价，但对于寻求油价走势指引的投资者来说，这一比率仍然值得关注。

　　那么，现在的趋势如何？

　　我们可以回到过去，看看在任何时候每盎司黄金可以买多少桶石油。

　　看看上面的图表，自1946年以来，黄金与石油的平均比率一直是一盎司黄金可以购买16.53桶石油。任何时候，一盎司黄金可以购买超过16.53桶石油，这意味着要么石油便宜，要么黄金昂贵。相反，当一盎司黄金的购买量低于16.53桶时，石油就被认为是昂贵的，而黄金则被认为是便宜的。了解这一点可以帮助投资者决定是否应该买进更多石油，卖出更多黄金，或者相反。

　　再看看最近的时间段，1998年，石油便宜而黄金相对昂贵。1999-2000年，油价攀升了66%，而金价基本持平。在21世纪初，金价再次相对非常便宜，其随后从2001年的271美元升至2012年的1669美元，而当时油价再次走低。记住，这些只是年平均价格，这意味着投资者不需要把握准确的时机就能达到这些价格。

　　2019年，石油平均价格为50.01美元，黄金平均价格为1514.75美元，这意味着一盎司黄金可以购买略高于30桶石油。到2020年，这一比例飙升至惊人的54.87，超过长期平均水平的3倍。今年，这一比率已降至27.60桶，比长期平均水平高出67%。

　　这一比率上一次处于“正常范围”是在2014年，当时油价正在暴跌。原油价格在2014年6月20日达到107.95美元的峰值后，仅仅用了7个月时间就于2015年1月28日暴跌至44.08美元。

　　因此，我们可以辩称，尽管2014年的油价暴跌很糟糕，但它仅仅代表了向均值的回归，而2020年的抛售则严重过头了。

　　金价前景仍不明朗，通胀数据不断上升支撑金价上涨，但美联储立场日益鹰派，可能要叫停这一涨势。

　　假设黄金价格稳定在目前的1821美元，石油价格需要攀升到110美元，黄金与石油的比率才能回到历史中值。

　　突然之间，美国银行最近有关油价可能在2022年达到100美元的预测似乎不再那么牵强。

（文章来源：FX168）