中信建投期货有色团队，团队成员有江露、王彦青、张维鑫和王贤伟，目前涵盖品种包括铜、铝、锌、镍、铅、贵金属、不锈钢等重点品种，团队成员均有3年以上从业经验，擅长从宏观背景的角度判断品种趋势。产业服务方面，上至制度框架搭建、下至单个风险管理方案，团队都拥有丰富的经验，可为企业提供全方位风险管理服务。

　　正文：

　　铜

　　7月5日，铜、铝、锌抛储已开始竞价。截止目前，部分地区最高成交价已出炉，具体如下：铜最高成交价：浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区(含山县)为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，天津地区为67695元/吨。

　　期货方面，7月2日沪铜07合约结算价为68000元/吨，7月5日10点以前07合约的价格高点也在68500元/吨左右。所以，抛储的最高成交价与当月合约的结算价并无多大的悬殊。结合此前公告的首批抛储数量2万吨，此次抛储行为无论数量，还是价格，均有不及“预期”的地方。自6月10日以来，铜价从71000元/吨跌至最低66500元/吨的一个重要原因就是对抛储的担忧。因此，当抛储正式开始实施，利空落地，且结果不及预期，这部分担忧便逐渐淡化，铜价也就具备了向上修复的动能。事实上，早在抛储消息传出之时，我们的观点便是认为抛储不会对铜价走势产生根本性影响，当短期扰动消除后，铜价有望回升至71000元/吨的运行中枢。

　　铝

　　铝最高成交价：巩义地区为18074元/吨，而7月5日长江有色铝现货报收19090元/吨，抛储成交价较现货成交价便宜1000元/吨左右。即使考虑到该批铝锭存放时间较长，耗损率更高一点的因素，抛储成交价亦远低于现货价，但市场对此并无明显反应，相反昨日铝价大幅上涨，涨幅一度突破3%。主因目前影响铝价的因素一个是宏观货币政策的影响，一个是抛储的落地情况。从第一批抛储成交情况来看，抛储数量不及预期，价格远低于预期，对价格的影响也弱于预期。因此市场的关注重点还是在宏观方面，上周五美国非农数据表现亮眼，叠加市场货币宽松维持，外盘走势偏强推动了内盘上涨。而上期所仓单库存数量偏低，使得07合约存在潜在逼仓风险，短期铝价高位震荡概率较大。后期应关注第二批的抛储数量，若数量较多，对价格影响将会有明显体现。

　　锌

　　锌锭最高成交价区间：21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨。7月5日天津地区报价21890元/吨，算上装运费等其他费用，抛储成交价略低于市价。跟其他参与抛储的品种一样，抛储价格公布后对价格影响较小，主因抛储的数量偏低，对供应端的冲击暂不明显。目前锌价走势受宏观情绪影响明显，短期维持高位震荡走势。但其基本面表现有转弱迹象，首先供应端锌精矿供应基本恢复正常，TC加工费持续回升，随着抛储的持续进行，供应压力或将凸显。消费稳中偏弱，部分镀锌及压铸企业反应订单有所下滑，下游按需采购为主。同时社会库存在本周小幅增加，库存拐点或将临近。因此若下一批次抛储数量较大的话，市场的供需格局或发生较大变化，锌价大概率承压。

（文章来源：中信建投期货）