自10月18日发改委对煤炭市场重拳出击后，煤炭“三兄弟”进入下行通道。虽然这中间期货市场震荡起伏，但整体走势还是一路下滑。时隔一月后煤炭“三兄弟”再次凭借连续几日下跌，登上了热搜。

煤炭“三兄弟”自10月19日起期货价格进入下行通道

　　来自发改委政策上的“组合拳”效果显著，煤炭“三兄弟”在期货市场下滑之后，现货价格也逐渐进入下行通道。

动力煤累计下跌57.86%

　　自10月下旬国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施后，动力煤现货市场就开始进入下行通道。会议要求，煤炭企业要切实提高站位，树立大局意识，主动做好保供稳价工作；严格履行中长期交易合同；积极履行社会责任，促进上下游行业协调发展，保障发电供热和民生用煤需求，助力经济平稳运行。在政策影响下供应紧张局面有所缓解，但是综合来看动力煤整体仍偏紧；港口方面，下游需求仍旧采购较为积极，电厂库存低位，冬季供暖补库需求明显增加。在政策影响下，动力煤价格下行。

　　现阶段国家政策积极干预，为煤炭市场做保供稳价工作。产地方面产能有所释放，供应偏紧局面有所缓解；冬季用煤旺季即将来临，电厂补库需求仍在。但是现在在政策面影响下，多按需采购为主，持谨慎观望状态，生意社分析师认为后期动力煤价格仍下行为主，具体看下游市场需求。

炼焦煤价格11月下跌18.44%

　　炼焦煤市场自10月下旬后主要保持弱势盘整为主，虽然干预政策效果显现，煤炭产量有所提升，供应紧张局面有所缓解，但是在保供政策下环保检查趋严，又加上严禁超产，炼焦煤整体供应仍偏紧。在进入11月后在供应宽松以及下游焦炭需求下滑双重利空影响下，炼焦煤价格才迟迟进入下行通道，目前焦煤市场承压运行，煤矿出货压力较大，库存升高。截止19日炼焦煤市场均价为3075元/吨，11月下跌18.44%。

焦炭价格半月下跌24.76%

　　焦炭市场在进入11月后在半个月内连降5轮，以每轮200元/吨的速度连续下调，目前已累计下调1000元/吨，且每轮提降都是迅速落地。目前焦化企业已处于亏损状态，虽然价格一路下行，但出货情况依旧不理想，企业库存压力依旧较高，就目前的市场氛围来看，后市不排除有继续下滑的可能。而焦炭后市怎么走，主要还是受成本、供应、需求三方面影响。

来自高价焦煤的成本压力

　　焦化企业目前入炉的原料依旧是前期高价长协焦煤，入炉成本较高，从上述焦煤、焦炭价格对比图可以很直观的发现，焦煤价格下跌比例、速度及时间远不及焦炭。因此造就了焦炭市场极大的成本压力，再此压力下多数焦化企业已经开始主动限产，个别亏损严重的企业有焖炉的计划。据调研数据显示，目前焦化企业的日均产量和产能利用率均为近年来最低位，而面对现在的高价原料，焦化企业普遍表示将暂缓焦煤采购。

原料增供：10月原煤产量3.6亿吨，同比增4%

　　焦炭价格之所以在9-10月份保持了长期的稳定，除了受上游焦煤价格较高支撑外，还有一点就是上游原料供应紧张。而国家统计局最新数据显示：2021年10月原煤生产由降转升。随着增产保供政策措施落地见效，优质产能加快释放，2021年10月份原煤产量3.6亿吨，同比增长4.0%，上月为下降0.9%，比2019年同期增长5.5%，两年平均增长2.7%，日均产量1152万吨；进口煤炭2694万吨，同比增长96.2%。2021年1-10月份，生产原煤33.0亿吨，同比增长4.0%，比2019年同期增长4.1%，两年平均增长2.0%；进口煤炭25734万吨，同比增长1.9%。

　　发改委数据显示随着煤炭优质产能不断释放，11月份以来全国煤炭日产量持续增加。据调度数据，11月4日煤炭日产量达到1188.5万吨，再创近年来新高，较上一个峰值增加16.5万吨。进入11月份以来，全国煤炭日均产量达到1153万吨，较10月初增加超过80万吨；山西日均产量349万吨，较10月初增加22万吨；内蒙古日均产量335万吨，较10月初增加42万吨。按当前煤炭产量增长趋势，日产量近期有望突破1200万吨。就统计局和发改委的数据来看目前国内增产保供效果显著，随着原煤产量和市场供应的持续增加，焦炭缺少了来自上游的利好支撑。

需求下滑：粗钢日均产量降至18年以来最低

2021年10月中国粗钢日均产量环比下降6.1% 为2018年以来的日产最低

　　目前钢铁行业仍在严格执行粗钢减压政策，钢厂开工逐步下滑，粗钢产量逐步降低。国家统计局数据显示，2021年10月份，中国粗钢日均产量230.9万吨，环比下降6.1%，为2018年以来的日产最低；生铁日均产量203.3万吨，环比下降6.4%；钢材日均产量328.2万吨，环比下降3.4%。

　　在进入11月后，由于钢材市场转入行业淡季行情，需求释放乏力，加上天气逐渐变冷，运输和下游开工情况受限，需求进一步下滑，因此下游采购偏谨慎，多按需采购。近期型材材价格下跌迅猛，严重影响了钢厂开工积极性，同时受环保管控限产政策持续，型材供应缩减，据生意社数据师了解，目前市场部分钢材，尤其是H型钢，规格缺货现象较多；需求上型材市场进入行业淡季行情，需求释放乏力，加上最近型材价格波动幅度较大，下游商家更是观望居多，采购谨慎按需补库，型材供需两弱趋势明显。

　　上游原煤增产，下游需求减弱是现今焦炭价格下滑的主要因素，虽然焦炭产量一再降低，但下游需求也是紧跟脚步一再缩紧，即便是焦炭价格一路下行，企业出货情况依旧不理想，库存压力依旧较高。下游的控制到货更是加剧了焦炭厂内库存的增长速度，目前钢厂内部焦炭可用天数保持在较合理的区间，在目前整个市场后市预期看空的情况下，钢厂采购积极性更是放缓。对此生意社分析师认为目前焦炭在上游原料增供，下游需求减弱的大环境下预计短期内焦炭价格仍将保持偏弱运行，直到焦钢企业找到新的平衡点才能止跌。后市需重点关注焦钢企业开工情况、企业利润情况以及焦煤价格走势。

（文章来源：生意社）