本周观点：21 年装机量有望超预期，22 年预期上调，关注光伏玻璃情绪提振行情。根据国家能源局的数据，2021 年1-11 月谷内光伏新增装机合计为34.83GW。供应链博弈与价格持续上涨，光伏地面电站新增装机远不如预期，在12 月的中国光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华将今年的装机预期由原来的55-65GW 下调至45-55GW。但是12 月以来，国内光伏并网冲刺力度超预期，12 月1 日—30 日，国内地面电站并网量已经超过16.8GW，若合并工商业和户用分布式，12 月的国内新增装机有可能超过25GW。由此看，2021 年中国国内市场光伏新增装机超过原有预期，达到60GW为大概率事件。对于2022 年的装机预期，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预测，明年中国光伏新增装机增至75GW 以上。中期需求预期向好，但短期库存存在压力和下游阶段性需求疲软，建议关注光伏玻璃的情绪提振行情。 12 月，组件厂家开工仍处于低位，消化成品库存为主，玻璃采购较为谨慎，刚需补货为主，光伏玻璃库存呈现连续增加趋势。价格维稳，截止至12 月末，2.0mm 原片主流价格12 元/平方米左右，环比下滑14.29%；3.2mm 原片主流价格17 元/平方米左右，环比下滑10.53%，同比下滑48.48%。2.0mm 镀膜主流价格20 元/平方米，环比下滑6.98%；3.2mm 镀膜价格25-26 元/平方米，环比下滑7.27%，同比下滑39.29%。

　　水泥价格持续下跌。本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1.5%。库存：本周全国水泥平均库存61.84%，同比8.07pct，环比-1.24pct.80 个城市中，1 个城市库存增加，24 个城市库存减少。出货：本周全国水泥平均出货51.465%，同比-0.87pct，环比-2.29pct.74 个城市中，2 个城市出货增加，44个城市出货减少。

　　浮法玻璃价格小幅下降。截至12 月30 日，本周国内浮法玻璃均价为2165.8元/吨，较上一周(2206.63 元/吨)价格下降40.82 元/吨，降幅1.85%……光伏玻璃主流大单平均价如下： 2.0mm 镀膜面板主流大单价格20 元/平方米，环比持平；2.0mm 原片价格为12.5 元/平，环比持平；3.2mm 原片主流订单价格17 元/平方米，环比持平，同比跌幅48.48%；3.2mm 镀膜主流大单报价25-26元/平方米，环比持平，同比跌幅39.29%。

　　无碱纱市场报价暂稳电子纱市场后市仍有下行。本周无碱池窑粗纱市场行情基本走稳，各厂报价暂无调整，国内几大龙头企业多挺价意愿较强，月内多数厂家库存虽有小增，但整体较往年仍处低位，价格调整空间有限。中长线来看，下游需求风电市场后市预期依旧向好。现2400tex 缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂价格，较上周价格基本持平，同比涨幅9.73%。电子纱市场近期报价稳定为主，需求整体一般，短期行情仍偏弱。现电子纱G75 主流报价14500 元/吨左右，环比上周价格基本持平；电子布价格主流维持6.0 元/米上下，个别大户价格可谈。

　　市场回顾：行业：本周大盘上涨0.6%，创业板本周上涨0.78%，建筑材料上涨1.32%。子行业涨幅前五为管材(8.3%)、玻璃制造(4.98%)、其他建材(1.46%)、建筑材料(1.32%)、水泥制造(0.4%)。个股：涨幅前五的公司为：尖峰集团(38.48%)、顾地科技(29.48%)、福莱特(23.04%)、立方数科(18.74%)、兔宝宝(15.494%)；跌幅前五的公司为：金刚玻璃(-10.40%)、松发股份(-9.22%)、亚玛顿(-8.30%)、正威新材(-6.16%)、坚朗五金(-3.98%)。

　　投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2 末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1 到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。

　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。

（文章来源：华创证券）